油脂观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2305合约7868元/吨，较前日上涨78元，涨幅1.00%；豆油2305合约8642元/吨，较前日上涨36元，涨幅0.42%；菜油2305合约9925元/吨，较前日上涨50元，涨幅0.51%。现货方面，广东地区24度棕榈油现货价格7750元/吨，较前日上涨80元，现货基差P05-118，较前日上涨2；天津地区一级豆油现货价格9350元/吨，较前日上涨10元，现货基差Y05+708，较前日下跌26；江苏地区四级菜油现货价格10920元/吨，与前日持平，现货基差OI05+995，较前日下跌50。
1月三大油脂期货盘面震荡偏弱，主要受原油下跌和假期期间需求偏弱影响，2月3日美联储加息25基点虽在预期范围内，但持续加息对经济有抑制，悲观情绪尚在，马棕出口数据骤降显示需求疲软，以及马来货币林吉特走强均令棕榈油承压。后市来看，豆油方面，现在正值美豆出口高峰期，USDA最新出口销售数据显示，2022/23年度累计对华出口装船2450.72万吨，较去年同期增加7.27%。南美端阿根廷布交所公布数据显示截至2月2日，阿根廷大豆播种率为100%，但是大豆作物状况评级较差。油籽压榨组织Abiove周四称，上调巴西2022年大豆产量预测至1.286亿吨，此前预测为1.285亿吨；维持巴西2023年大豆产量预测在1.526亿吨不变。国内鉴于春节出游等数据，对下游需求转好有预期，近期大豆到港量偏少和洋流影响船期等消息给豆油现货予以支撑，基差较为坚挺，整体看豆油震荡格局不变，后期豆油需关注巴西大豆的贴水走势、南美作物生长状况、货币汇率走势等。棕榈油方面，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年1月1-31日马来西亚棕榈油产量减少27.01%，高频数据显示1月出口继续锐减，据外媒，印度上个月的棕榈油进口降至77万吨，为2022年7月以来的最低水平，因棕榈油较与其竞争的植物油的折扣收窄，促使炼油商增加大豆和葵花籽油采购，另外印度本国的油脂库存处于高位也促使印度放缓油脂进口进度，国内市场对于消费恢复预期的乐观情绪逐渐消退。现货基差表现继续北强南弱，上周国内库存继续累库，但周内成交转好，贸易商补货增多，预计期货行情继续震荡。菜籽油方面，菜籽继续进口，船期统计2月菜籽进口量超过50万吨，3月量也不少，后期工厂将维持高开机率。目前由于运费仍高昂，令菜籽整体流通不快，市场在等待元宵节之后市场恢复正常。南北港口均在进口菜籽，对国内行情形成拖累，现货随盘调整，现货的基差报价仍高昂，目前国内供应缺口仍存在，预计月末会逐步缓解，因此国内基差报价呈现近强远弱的格局。随着菜籽到港，工厂开工率提高，菜油供应逐步增加，行情预计震荡偏弱。周三晚（2月8日），美国农业部将公布2月USDA供需报告，市场密切关注2月份USDA对于阿根廷大豆产量的调整力度，目前预测大概会下调800万吨产量。周五中午（2月10日），马来棕榈油局将公布1月MPOB报告，彭博预测产量136万吨，出口115万吨，库存223万吨。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
