瑞银发研报指，比亚迪(01211)公布22财年预盈，预计净利润录得160-170亿元人民币，同比增长4.2-4.6倍，远高于市场预期的135亿元人民币。22财年收入不低于4200亿元，同比增长1.1倍。对应第四季度的净利润将在67-77亿元人民币之间，而第三季度录得净利润为57亿元人民币，同比增长超过10倍。第四季度收入将达到1,520亿元人民币，环比增长30%，同比增长超过一倍。该行认为，好于预期的盈利可恢复投资者的信心，并为其提供足够的利润缓冲以应对2023年开始的价格竞争。比亚迪仍属该行最看好的电动汽车股之一。

考虑到预盈强劲，该行上调销量和利润率预测，目标价从345港元上调至350港元。考虑到该股目前的交易价格为30倍23年市盈率，与特斯拉及宁德时代相当，但具有更大的长期利润率上行空间，该行认为其当前估值并不高。维持“买入”评级。

该行续指，2023年电动车行业利润率或面临挑战：特斯拉自1月6日起降价10-15%，价格竞争进一步升级。目前，比亚迪海豹21万元的售价仅比降价后的特斯拉同级Model3便宜不到10%，不排除未来几周比亚迪有降价的可能。但正如特斯拉拥有利润缓冲以承受价格竞争，该行认为比亚迪将凭借其领先行业的成本结构跑赢同业。虽其最新的季度净利润率不一定维持整个2023年，但其利润率仍应远远超过特斯拉以外的同行。

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