钢材：需求延续下滑，钢价高位震荡
逻辑和观点：
昨日螺纹2305合约缩量减仓震荡收于4050元/吨，环比上涨0.27%，上海中天报4060元/吨，环比持平。热卷2305合约缩量减仓震荡收于4077元/吨，环比涨0.05%，上海本钢报4110元/吨，环比下降20元/吨。根据央行四季度调查报告显示，城镇居民购房意愿创下了2016年下半年以来新低。昨日钢谷数据显示，成材整体需求下降，产量和库存齐增。
整体来看，目前供应偏宽松，需求下滑持续下滑，库存持续累积，现货利润尚未扭亏为盈。短期随着春节的临近，产销及补库节奏均有进一步放缓的趋势，价格呈现高位震荡趋势。目前废钢到货情况较少，南方电炉钢厂开始陆续降负荷或停产放假，短流程开工率显著下滑，受疫情持续的冲击影响，预计今年电炉整体放假时间偏长，年后钢材供应情况或将偏紧。
策略：
单边：高位震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。
铁矿：补库预期下，铁矿高位震荡
逻辑和观点：
昨日，铁矿石主力2305合约维持震荡，收于835.5元/吨，上涨6元/吨，涨幅0.72%。进口铁矿港口现货价格涨跌互现，青岛港PB粉829跌1，超特粉675跌6。全国主港铁矿累计成交86.5万吨，环比上涨4.2%。昨日钢谷数据，全国钢材产量微增。成本压力下，钢厂检修增多。本周废钢到货开始下降。
整体来看，铁矿供应偏紧。近期钢材消费处于淡季，但仍维持韧性，目前钢厂仍处于亏损状态制约了铁水表现，但由于废钢供给难以稳定增长，预计铁水产量向下幅度有限。同时，钢厂厂内铁矿库存过低，临近冬季和春节假期，钢厂仍有进一步补库的潜在需求。考虑远端疫后消费复苏对于铁矿的拉动，仍然建议回调多配铁矿。
策略：
单边：震荡偏强
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。
双焦：预期现实博弈，盘面震荡加剧
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2305合约收于2687元/吨，跌幅2.04%。现货方面：港口现货准一级焦参考成交价格2750-2800元/吨。供应方面，受疫情和运输等影响，企业库存维持低位。供应仍然偏紧，产能利用率71.2%，微增0.5%，但是随着成本居高不下，焦企提产意愿积极性不高。需求方面，随着市场运力好转，钢厂近日到货也整体在好转，不过下游钢厂原料库存仍显偏低，补库进度缓慢，钢厂采购积极性较好，部分仍有催货的情况。综合来看，伴随钢厂盈利回升以及焦企利润回升的背景下，钢厂补库进程缓慢，在焦炭整体库存偏低的局面下，因此焦炭将易涨难跌维持震荡偏强运行。
焦煤方面：昨日焦煤2305合约收于1885元/吨，跌幅1.39%。现货方面，长冶地区炼焦煤价格2600元/吨。供应方面，近日疫情影响部分煤矿及洗煤厂生产仍受限，且临近年底，部分煤矿有检修计划,供应端仍然偏紧。近两日甘其毛都口岸通关有所增量，昨日通关车数高达890车，口岸蒙煤成交仍较为冷清，随着市场情绪转弱，部分贸易商下调报价。需求方面，近日下游焦化对高价煤抵触情绪较强，采购积极性减弱，多谨慎按需补库，焦煤市场情绪有所降温，产地部分线路运价稳中小幅有降。整体来看，短期维持震荡运行。
焦炭方面：跟随成材震荡
焦煤方面：跟随成材震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：安全生产、焦化利润、煤炭进口和经济会议等。
动力煤：产地供需两弱，煤价以稳为主
市场要闻及数据：
期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2305暂无成交；产地方面，临近年关，榆林地区部分煤矿自检事项增加，叠加感染以及年产任务完成等因素产量收缩，供给持续减少。当前煤矿心态普遍较差，认为当前煤价支撑较弱，下游贸易商观望情绪较重，价格暂时难有反弹；港口方面，当前港口成交依旧冷清，还盘压价较低，实际成交偏少，报价不断下调。进口煤方面，近期国内煤价不断下跌，国内终端减缓了对国际煤的询价，因此进口煤市场较为冷清；运价方面，截止到12月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于746.05，相比12月27日下跌21.57个点，跌幅为2.81%。
需求与逻辑：旺季不旺持续，当前处于供需两弱的局面，下游需求依然较差。保供政策成效不错，运输等优先保证长协煤，使得下游库存较高。当前由于疫情前期封锁导致经济无法恢复，当前疫情感染人数较多，经济暂未完全恢复，尤其非电需求较差，因此整体煤价短期内稳中下跌为主。不过由于期货流动性严重不足，因此我们建议观望为主。
策略：
单边：中性观望
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：现货走势坚挺，纯碱震荡偏强
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃2305合约震荡反弹，收于1656元/吨，上涨43元/吨，涨幅2.67%。现货方面，昨日玻璃全国均价1581元/吨，较上个交易日价格涨幅0.13%，伏法产业开工率78.55%，稍有下降。沙河市场成交良好，华东地区整体产销平淡，华中地区产销尚可，华南地区刚需采购为主。整体来看，受季节性因素和疫情影响，市场观望情绪浓厚，政府连续释放地产利好政策，但玻璃高库存犹存，仍压制玻璃价格弹性，短期玻璃需求难有实质性好转，更利好远端需求预期。预计玻璃价格或将维持低位震荡走势，后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡上行，收于2731元/吨，上涨22元/吨，涨幅0.81%。现货方面，昨日国内纯碱市场稳中走强，整体开工率91.63%，环比持平。整体来看，纯碱基本面仍偏强，光伏投产和纯碱高出口使纯碱需求稳中有升。目前纯碱各环节库存均处于绝对低位，在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情况下，预计2023年上半年纯碱价格仍有韧性，建议逢低做多2305合约。
策略：
玻璃方面：中性
纯碱方面：谨慎看涨2305合约
跨品种：多纯碱2305空玻璃2305
跨期：多纯碱2305空纯碱2309，价差300左右，择机入场
关注及风险点：疫情影响、玻璃产线冷修情况、宏观经济环境等。
