电子｜复苏逻辑上，寻找新产品弹性
环保｜生活垃圾价千金，垃圾分类为前提
机械｜1月企业信贷高增，政策激励是核心驱动
计算机｜ChatGPT主题背后的风险偏好
批零社服｜消费需求复苏强劲驱动酒店提价
半导体复苏系列：复苏逻辑上，寻找新产品弹性
海外大厂Q4电话会纷纷指引2023电子行业终端需求弱复苏。展望2023，我们预计芯片设计行业库存主动去化，需求持续复苏，代工价格下降逐渐显现，研发的新产品逐步推出，芯片设计板块有望整体迎来修复行情，优质的公司将重回成长通道。行业复苏逻辑之上，可寻找新产品弹性。
风险提示：下游需求不及预期；新产品研发不及预期；美国出口管制措施加剧风险。
对外发布时间：2023年2月12日
作者：许兴军 S0260514050002；王亮 S0260519060001；耿正 S0260520090002
生活垃圾价千金，垃圾分类为前提
万亿“无废城市”看“资源化”，“资源化”增量看生活垃圾；生活垃圾资源化潜力达四千亿级，前端分类困境亟需解决；欲“利用”先“分类”，垃圾行业渠道为王，虎哥模式打造垃圾分类国内标杆；固废龙头为“无废城市”重要建设者，固废一张网建设铺开。
风险提示：政策低预期；垃圾分类建设不及预期；行业竞争格局恶化。
本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《生活垃圾价千金，垃圾分类为前提》
对外发布时间：2023年2月13日
作者：郭鹏 S0260514030003；许洁 S0260518080004
1月企业信贷高增，政策激励是核心驱动
1月社融数据公布，企业信贷高增。信贷开门红充分反应了政策对于经济增长的支持力度，去库存阶段逐渐进入尾声。当前是布局第二阶段制造业复苏品种的时点。我们建议关注前期涨幅较少、需求结构偏传统行业、有长期空间的标的，作为第二阶段的配置品种。
风险提示：政策支持实际力度不及预期，国际环境变化带来供应链风险，海外宏观环境变化影响出口公司业绩。
本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《1月企业信贷高增，政策激励是核心驱动》
对外发布时间：2023年2月12日
作者：孙柏阳 S0260520080002；代川 S0260517080007
ChatGPT主题背后的风险偏好
过去两周关注度较高的ChatGPT对A股计算机相关上市公司的实质影响极为微小。交易性主题机会的属性非常突出，基本面极不相称。与美国公司相比，相关三大要素至少在数据质量和商业化上有不小差距，且存在巨大挑战。ChatGPT对A股计算机相关标签公司整体几乎没有实质驱动，整个产业链的追赶都面临较大挑战。但是该主题对维持计算机等科技行业的市场关注度有积极意义。市场的追捧更多显示出风险偏好的微妙变化，在后续的几种变化可能中，短期调整的非主题细分领域龙头均有可能相对表现。
风险提示：主题热点与基本面相去甚远，或致较大波动；下游基本需求回暖节奏不一；风险偏好波动。
本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《ChatGPT主题背后的风险偏好》
对外发布时间：2023年2月12日
作者：刘雪峰 S0260514030002；李婉云 S0260522120002
消费需求复苏强劲驱动酒店提价
需求端全面旺盛催化了酒店行业提价效应持续，酒店行业ADR超越疫情前趋势明确，但从长期看主要依靠产品迭代和品牌升级带动ADR上升，目前国内头部酒店集团均持续对现有产品尤其是拳头产品迭代更新，并且通过并购+孵化扩充中端以上品牌矩阵，降低ADR较低的经济型产品在公司整体产品组合中的占比，看好龙头酒店依靠自身资本和管理优势在疫情后消费复苏和升级的浪潮中扩充品牌矩阵、获取优质物业的能力。
风险提示：疫情对经济冲击影响仍然存在；消费信心和能力恢复节奏低于预期；相关公司短期业绩可能低于预期等。
本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《消费需求复苏强劲驱动酒店提价》
对外发布时间：2023年2月12日
作者：洪涛 S0260514050005；嵇文欣 S0260520050001
