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【报告导读】
1. 大数据业务增长韧性十足，占收入比例进一步提升，毛利提升显著。
2. 客户基础强大，信创持续推进。
3. 产品技术优势凸显，市场竞争力强劲。
事件：公司发布2022年年度业绩报告，报告期内整体实现收入177.50亿人民币，同比增长4%，归母净利润3.10亿人民币，同比减少48%。
大数据业务增长韧性十足，占收入比例进一步提升，毛利提升显著。公司发布2022年年度业绩报告，报告期内整体实现收入177.50亿人民币，同比增长4%，归母净利润3.10亿人民币，同比减少48%。战略核心业务大数据产品和方案业务保持高速优质增长：大数据收入24.39亿人民币（YoY+26%），毛利9.55亿人民币（YoY+38%）；大数据毛利率39%，其中产品毛利率90%；大数据分部占比进一步提升，收入占比由11%提升至14%，毛利占比由22%提升至32%。
客户基础强大，信创持续推进。公司深耕金融、政府、供应链等行业，累计服务10余个中央部委、300多个城市、100多万行业客户，上游厂商资源丰富，拥有300多家优质供应商资源，下游拥有3万多家渠道合作伙伴。信创方面，公司已经累计为180 余家行业客户提供信创架构规划设计、信创解决方案、信创全适配服务、信创云和分布式基础设施、信创整合服务和运维服务。金融信创方面，公司已签约中国银行、工商银行、邮储银行、交通银行、国家开发银行、华夏银行等头部银行；行业信创方面，在中石油、烟草、航发、上药等头部客户实现突破。生态体系适配方面，公司已实现华为、腾讯、飞腾、兆芯、阿里等生态信创适配。
产品技术优势凸显，市场竞争力强劲。据中国科学院《互联网周刊》、德本咨询、ENET 研究院联合发布的年度榜单显示，公司位列2022数字孪生解决方案提供商TOP50 排行榜第1名、2022未来银行科技服务商TOP100排行榜第1名。根据工信部赛迪研究院和IDC2202年报告显示，公司在中国银行业IT 解决方案市场继续保持排名前3名的领先地位，公司的核心业务解决方案、渠道管理解决方案、开放银行解决方案等三大优势业务领域蝉联第1名。
投资建议
我们预计，公司2023-2025年收入为19820/21802/23764亿元，增速为11.66%/10.00%/14.33%，归母净利润为622/719/822亿元，增速为100.65%/15.59%/14.33%，对应EPS为0.40/0.46/0.53 ，对应市盈率分别为9.05X/7.87X/6.83X。看好公司长期发展，给予“推荐”评级。
盈利预测与财务指标
风险提示
信创景气度和政策推进不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2023年4月4日发布的研究报告《【银河计算机】公司点评_神州控股_大数据业务增长韧性十足，信创持续推进》
分析师：吴砚靖、李璐昕
评级体系：
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
