机构：长江证券

报告要点

 上周计算机板块行情回顾

上周中信计算机指数上涨 1.86%，跑赢沪深 300 指数 0.53 个百分点，板块成交 额 1324.84 亿元，较前一周环比下降 0.57%。子行业层面，云计算涨幅最大 （5.18%），其次是企业管理信息化（3.86%）和人工智能（2.60%）；个股层面， 涨幅前三的个股为紫光股份（12.96%）、华胜天成（12.21%）、金桥信息 （10.56%） 。

 本周聚焦：积极预期高端 ERP 国产化和云化机遇

近期华为等国内顶级科技企业与用友网络等企业管理软件领军企业的深度交流 引发市场对于高端 ERP 市场国产替代的高度关注。过往中国市场高端 ERP 以 SAP、Oracle 等厂商占据优势，我们梳理当前高端ERP行业现状及产业趋势可 得出：1）2017 年我国ERP市场规模为 242.4 亿元，同比增长15.81%。相比全 球市场空间较大，且受益于中国经济较快的发展及行业低渗透率，增速快于全 球。其中高端 ERP 市场份额约 41%；2）竞争格局维度看，由于国际厂商具备 先发优势在全球及中国高端 ERP 市场份额领先。多维度比较，国内产商虽然本 土化等方面优势明显，但设计思路和管理理念上依然是追赶者；3）当前IT行业 云化趋势确定，全球龙头 SAP 与 Oracle 的高端 ERP 业务均在逐步转云。IDC 数据显示大型企业对云端 ERP 接受程度更高，由于云技术升级，国产厂商与海 外差距有望缩小，结合当前外部环境的不确定性，国产厂商的替代有望加速。

 本周核心观点与投资建议

科创板开市交易一周，预计资金分流影响逐步消除，且科创板整体估值溢价明 显，叠加市场对科技板块优质资产的重要程度的认知提升，预计有望在估值层 面产生拉台效应，将进一步提升优质资产估值中枢。中期维度继续看好云计算、 信息安全、医疗 IT、金融 IT 以及部分 2G 业务线，建议重点关注以上景气赛道 优质龙头。个股推荐美亚柏科、广联达、用友网络、宝信软件、恒生电子、卫 宁健康、博思软件、中科创达，建议关注启明星辰、石基信息、浪潮信息。

风险提示： 1. 外围环境不确定性持续压制科技股风险偏好； 2. 产业推进不及预期，上市公司业绩不达预期。