“我并不心服口服。”20年后，“327”国债事件的当事人管金生，在“互联网+金融投资高峰论坛”上，发表演讲时如是说。
管金生作为公认的“中国证券教父”，在“327”事件中，仅用8分钟，缔造了从赚42亿到亏损60亿的“神话”。
这结果让“证券教父”直接进了监狱。
01
1947年5月19日，管金生出生在江西省清江县的一个农民家庭。从小家里很穷，母亲也早逝，但母亲要强不服输的精神却深深地影响了他。
管金生在读书时，总想争第一，偶尔拿个第二就会耿耿于怀。
也就是因为这股倔强劲儿，在他18岁那年，管金生凭借自己的努力，考取了上海外国语学院法语系，这对于一个贫苦家的孩子来说，实属不易。
但是来到学校读书时，他根本听不懂上海话，同学们都嘲笑他。
管金生下定决心，一定要把上海话练好，终于，只经过了三个月的苦练，管金生溜溜的上海话就令同学们刮目相看。
后来，管金生又考入母校读研，并于1982年获得法国文学硕士学位。他最初的理想是留校，一边教书一边做学问。
可学校没留下，他被分到公安机关做翻译，因工作不对口，管金生就改行到了上海国际信托投资公司。
没想到误打误撞，管金生发现，那正是他喜欢从事的行业。
1983年，中美国际投资研讨会在上海举办，管金生因为外语好被选为会议秘书长，又因工作完成得非常出色，得到了领导的赏识，后被公司派往布鲁塞尔大学深造。
管金生先后获得，法学和工商管理两个硕士学位，这为他以后在证券业大展拳脚，打下了坚实的基础。
深造回来，管金生成为了我国资本市场，和国际投资领域不可多得的人才，不久就进入了“振兴上海研究会”。
改革开放后，中央领导视察上海，表示要把上海外滩打造成东方华尔街，闻此消息，管金生欢欣鼓舞、心潮澎湃，终于可以大显身手了。
他彻夜未眠，写下豪言壮语，描绘心中的蓝图，讲述创建中国证券市场的必要性，并表示他愿意亲自尝试这项工作。
02
最终，管金生的谏言被采纳并获批可以试点。
1988年，万国证券公司开张，管金生毫无悬念地担任了总经理。
在万国证券成立之初，管金生有两项举措，在中国证券界是开先河之举。
一是公司实行股份制；二是公司与银行脱离。
万国证券是中国第一家股份制的证券公司。对于万国的打造，管金生一律高标准严要求。
那时，其他证券公司的员工多为中专毕业生，而万国的员工，尤其是中层以上人员多来自复旦、上海交大、上海财经等名牌大学的毕业生，占比达90%以上，起点很高。
和所有的证券公司一样，万国也靠倒卖国债赚到了第一桶金，并很快凭借团队素质高，执行力强，得到了急速的扩张，当别人还在琢磨什么是国内市场的时候，万国已在新加坡、伦敦等地开设了分公司。
到了90年代初，万国总资产已高达50亿，比成立之初翻了100多倍。这些斐然的成绩，都离不开管金生专业的领导，那时的他，工作繁忙，兼职很多，风头无两。
1990年11月26日，上海证交所成立，对此管金生也付出了极大的热情和心血，几乎所有的事情都由万国一手操办，当然也包括培训大量从业人员。因此管金生被称为中国证券教父。
正如管金生自我评价的那样：我这人最大的特点就是不服输。正是这样的性格让他把万国做到了最强。当时万国承接了上交所70%的A股交易量，还有几乎所有的B股交易量。
管金生雄心勃勃地要把万国证券，打造成中国的“美林”（美林证券：世界上最大的金融管理咨询公司之一），甚至还提出，万国证券要在2000年进入世界十大券商。
然而，天有不测风云，人有旦夕祸福。接下来发生的“327”事件，不仅让管金生折戟，连他一手打造的万国证券也夭折了。
03
九十年代初，国债发行很困难，因老百姓手里没钱，加之国债不能流通，必须得到期兑现，所以大家都不愿购买。
基于此情况，国家决定引入期货交易，以促使国债更具流通性，其主要目的就是使国债能顺利地发出去。
于是在1992年12月，由上交所率先推出了12个品种的期货合约，开始国债期货交易试点。加上国家还给予一些保值贴补，国债期货交易渐渐火了起来。
1995年，早前推出的代号“327”的三年期国债，即将在6月交收，它能否加息，成为了当年被人们关注的焦点。
因为当时银行的储蓄利率为12.24%，而“327”国债的利率只有9.5%，比银行的利率还低，因此，“327”利率将要上调的呼声很高。
但当时的国情是：刚刚把连续几年都超高的通胀率降下来，没必要再拿出16亿的资金来补贴国债，更何况国库已捉襟见肘，紧缩银根才是当务之急。
管金生分析了国情后认为，当时的投资过热，金融市场很不规范，国家不可能拿出那么多钱补贴，在决策上定会采取保守策略。
于是管金生仅依仗他专业的判断，并没有考虑其它随时可能发生的不确定因素，就决定让万国联合辽国发做空“327”。
然而令他没有想到的是，他的对手，竟是具有财政部背景的中国经济开发总公司，简称“中经开”。
更为不利的是，当时中经开已经知道了财政部会加息的计划。可管金生仍坚持着自己的抉择。
2月23日，国家为顺应民意，也是为了国债更有公信力，所以在权衡利弊后，财政部宣布提高“327”利率，消息一出，管金生懵了，纵然他后悔自己的偏执，但为时已晚。
在交易的当天，管金生本来有机会大亏出场，但不服输的性格让他坚持做空，交战中意想不到的事情再次发生了，他的同盟辽国发突然倒戈，调转枪口改做多头，孤军奋战的万国已被逼到了悬崖边上，只能拼死一搏。
为避免公司倒闭，在收盘前的最后8分钟，管金生忽然下令大举抛售，最后一张大单面值高达1460亿，是1994年国民生产总值的1/30，可“327”总面值却只有240亿。
因只有短短的8分钟，多方根本没反应过来，如果按当时的收盘价交割，万国能赚42亿。
但事件却进行了人为反转。
当晚10点多，上交所召开紧急会议宣布：最后8分钟的交易是异常、无效的。这一决定让万国直接亏损了60亿。而多方则瓜分了“胜利”的果实。
管金生技高人胆大，他赢在了他敢想敢干上，输也输在了胆子过大上。
倘若管金生的操作能瞒天过海，这笔交易他可以赚42亿，可结果却是直接亏了60亿。
至此，万国证券备受打击，元气大伤。
这一天，被外媒称作是中国证券史上“最黑暗”的一天。
到了第二天，愤怒的人群，纷纷冲到万国证券交易所门前，讨要说法。
管金生也从我国证券发展的功臣，一夜之间变成了“罪人”，他在这年4月辞职，5月因为“327”事件，存在挪用公款行为等被捕入狱。
管金生可谓是把自己一手创建起来的万国给断送了，万国不久被重组，1996年7月和申银合并，叫申银万国。
遭此事件后，国债期货市场被国家关闭，直到18年后才又重新上市。
04
1997年2月，管金生被上海市第一中级人民法院判决：有期徒刑17年。
对于此判决，管金生默默接受，他没有任何表示，把所有的责任一肩担起。
不过，老天是公平的。
据说“327”事件的赢家，结局都不好：2002年中经开倒闭，主要负责人涉案，背后的财团有人自杀，有人被杀，有人被枪毙，有人进监狱。
正所谓，天道好轮回，苍天饶过谁。
期货交易的本质是合同买卖。那么合同的内容是不得随意更改的。对“327”国债贴息，就意味着合同内容更改了。
按照国际惯例，就要对正在交易的“327”品种进行停牌。就可以避免多空双方，在信息不对称的情况下进行厮杀。
据说在“327”交易的当天中午，财政部贴息的消息落地后，管金生曾急忙赶到上交所，找到上交所管理者，要求立即停牌，但建议没有被采纳。
无奈之下，管金生只得采用“技术”手段进行处理。
但是后来，管金生在总结这件事的教训时称，自己当初应该坚持，再找上级反映，需要停牌，而不是自己盲目地处理。
管金生最终没有追究历史责任，显然，多年后，他已经释怀了。
2003年，管金生因身体不适保外就医。
近8年的监狱生活让他看透了很多东西。他并没有一蹶不振，而是卧薪尝胆。因为在监狱里，他还可以看书、看报，并发挥他的特长，做了很多翻译工作。
也借此翻阅了大量的英文资料，对“全球化”和“互联网”，管金生比一般人接触的还要早。正是这8年的时间，使他的知识结构更加丰富了，也了解了外面的世界。
他依旧关心着金融市场的风云变幻，尤其是在一些比较大的市场方向性问题上，管金生仍有着相当好的判断力。他的潜意识里还有一种不服输的劲头，这也为他出狱后再次创业埋下了伏笔。
此后的十年时间里，管金生似乎销声匿迹了。
然而2015年6月6日，管金生在“互联网+金融投资高峰论坛”上演讲，首次公开谈及他对“327”事件的看法，并总结了经验教训。
此时离事件过去已20年了，如果没有当初这件事，20年里他还会做出多少成绩呢？谁都无法预测。
05
2016年6月6日，管金生重出江湖。
他以董事长的身份，做了《永担服务实体经济之使命，开拓私募基金新行业新天地》的演讲，在政府和社会各方支持下，开始了第三次创业。
不得不佩服管金生“在什么地方跌倒，就在什么地方爬起来”的勇气，真是老当益壮。
去年，75岁的管金生再度出手，以他特有的远见，备案了一家私募基金，将主投创投领域。
管金生曾这样描述自己的性格：“自尊、不服输、要强、固执、较真、在人前一定要得到第一。”这些没什么不好，只是缺少了进退的智慧。
现如今，已近76岁高龄的管金生早已褪去光环，收敛了当年大刀阔斧、叱咤风云的锐气，多了老诚沉稳、豁达睿智。
虽已老骥伏枥，但却志在千里。
管金生依然值得我们期待，你认为呢？
作者：萍
编辑：青青