自2021年国务院办公厅发布《关于加快发展外贸新业态新模式的意见》以及受近年来疫情影响，海外消费者的消费习惯发生变化，海外零售市场的线上渗透率不断提升，加之跨境电商基础服务设施的持续完善，我国跨境电商企业迎来了新的发展机遇。跨境电商已经成为我国外贸发展新业态新模式的有生力量，许多中国企业“乘风破浪”展开品牌出海计划，积极参与国际经济合作并形成中国品牌的竞争新优势。
从目前A股首发市场来看，数家跨境出口电商企业在A股资本市场崭露头角，目前已处于发行上市、提交注册或已递交上市申报材料状态。作为国家政策支持的新外贸行业，跨境电商企业A股上市将会受到市场的持续关注。
跨境出口电商企业在A股上市审核过程中涉及多项财务与内控管理方面事项。
本文结合跨境出口电商业务模式和行业特性，梳理出在A股上市审核中其在运营过程所涉及的商流、物流、资金流和信息流方面重点关注的事项，以期为跨境出口电商企业走向资本市场提供一定参考。
01 商流
跨境出口电商企业主要依托第三方电商平台或者自营平台（通常为自建独立站）作为渠道，消费者在平台选购商品、下单并付款，企业通过平台仓发货或由企业、第三方合作仓安排物流公司向终端消费者配送商品，该销售模式不同于传统线下零售模式。因此，销售模式以及对应的收入确认政策是跨境出口电商企业在A股上市审核过程中重点关注事项，主要包括：
不同销售模式下，与各渠道方或者电商平台的合作模式以及主要商业条款的披露与比较分析，包括但不限于：充分披露定价方式及同类产品价格、合作方式、买断约定、返利或折扣政策、退换货政策等信息；分析说明各渠道业务条款差异的商业合理性；分析比较各产品品类在各渠道、各销售国或地区的销售占比、毛利率情况、差异原因以及合理性说明；
对于各电商平台的合作模式以及主要商业条款，具体分析判断商品主要风险和报酬或商品控制权转移给客户的时点以确定收入确认时点。一般来说，对于线上To C（面向消费者）渠道，终端消费者通过电商平台下单，电商平台负责将货物配送给终端消费者或者公司委托物流公司将商品交付给终端消费者时，商品主要风险和报酬或商品控制权转移给终端消费者，满足收入确认时点的要求。在此过程中，物流时效性会直接影响发货后商品交付给终端消费者的物流妥投天数，从而影响收入确认时点的准确性，企业应充分谨慎地考虑相关收入确认时点的政策；
跨境出口电商企业自身向消费者承诺的退换货政策、各大电商平台要求的无理由或有理由退换货政策、产品出现质量问题的维保计划、向客户提供的返利折扣政策以及客户积分或忠诚度计划等商业安排，均需充分考虑相关会计估计并进行相应的财务处理；
与同行业企业商业模式以及收入确认政策的比较分析以及差异合理性说明。
02 物流
跨境出口电商企业通常将国内生产或采购的商品出口至消费国或地区并进行线上终端销售，商品从国内生产至国外销售送达终端消费者的流转环节中，需重点关注如下三大领域：
物流仓储管理
跨境出口电商企业自商品出口至消费国或地区，存放至公司海外仓或平台仓到消费者下单后送达消费者手中，其物流链路长且涉及多个环节，因而会产生各类物流运输费用（例如，境内头程费用、海运或空运费、境外二程费用以及尾程物流费等费用）。该些费用均应分类别进行归集与分配，企业也需要建立并完善运输费用归集与分配的内控管理制度。
根据证监会发布的《监管规则适用指引——会计类第2号》对于运输费用的确认与列报的相关规定：“对于与履行客户合同无关的运输费用，若运输费用属于使存货达到目前场所和状态的必要支出，形成了预期会给企业带来经济利益的资源时，运输费用应当计入存货成本，否则应计入期间费用。对于为履行客户合同而发生的运输费用，属于收入准则规范下的合同履约成本。若运输活动发生在商品的控制权转移之前，其通常不构成单项履约义务，企业应将相关支出作为与商品销售相关的成本计入合同履约成本，最终计入营业成本并予以恰当披露。若运输活动发生在商品控制权转移之后，其通常构成单项履约义务，企业应在确认运输服务收入的同时，将相关支出计入运输服务成本并予以恰当披露。”该项规定会影响跨境电商企业对于相关运输费用的分类与列报，进而影响企业整体毛利率水平。在目前海运费价格持续处于高位的背景下，相关运输费用对企业整体毛利率的影响也是A股上市审核过程中重点关注的财务事项之一。
此外，为更好地快速响应消费者需求以及相关第三方电商平台对于货物运达至消费者的时效性要求，跨境电商企业通常会考虑在销售国或地区安排海外自有、第三方仓或者平台仓。根据新租赁准则（自2021年起适用），上述仓库租赁是否被认定为一项使用权资产并进行相应的上表财务处理，都需要根据与仓储出租方或租赁服务提供方签订的合同进行分析与判断。这也是A股上市审核过程中重点关注的财务事项之一。
存货管理
跨境电商企业的业务特点要求企业具有较强的供应链运营以及存货管理能力，公司需要建立并完善境内外存货管理的内控制度，在A股上市审核过程中会重点关注针对各类型存货管理以及报告期内盘点执行情况，从而判断公司存货管理内控运行的有效性。
此外，跨境电商企业还需要关注存货周转情况，结合对未来销售国或地区消费需求的预测，商品销售是否受促销活动和季节周期性等波动因素，确保存货跌价准备计提的合理性及充分性，这也是A股上市审核过程中重点关注的财务事项。
商品流转涉税环节的合规性考虑
如上述介绍的商品流转环节会产生不同的涉税情形，这要求跨境电商企业熟悉各国进出口政策，各销售国或地区的当地税费政策以满足相关的税务合规性要求。在A股上市审核过程中也会重点关注并要求企业说明各销售国或地区的税费政策，同时量化分析企业海关、外汇以及出口退税等数据与海外销售规模的匹配性以及勾稽关系等情况。
此外，未来各国家或地区的对外贸易政策均有发生变化的可能性，对跨境电商企业的产品价格、产品销量、销售模式、业务增量以及税收成本等的影响或可能的影响。这些影响因素亦为上市审核常关注的问题，建议拟上市跨境电商企业持续关注贸易政策并评估对公司业务可能产生的影响。
03 资金流
作为外贸新业态新模式的跨境出口电商企业，也同样面临传统外贸企业的行业风险，因此需要重点关注如下两大领域：
外汇风险管理
跨境出口电商企业出口商品并直接销售给海外终端消费者，以销售国或地区的货币进行交易结算，因此需要承担相应的外汇风险。在A股上市审核过程中重点关注的事项包括：由于汇率波动带来的公司财务业绩不利影响的风险敞口；企业为应对汇率风险所使用的外汇管理工具，相关内部控制制度是否建立健全并有效执行；明确说明海外销售规模与外汇远期合约规模的匹配性等情况。
转移定价安排
转移定价安排作为跨国企业综合考虑集团内交易链路、资金及税务安排的一部分，也是跨境电商企业上市审核重点关注的事项之一。
跨境电商企业通常会通过集团内的境内公司将其在境内生产或采购的商品销售给集团内的一家境外子公司，根据销售国或地区当时的市场需求，再销售给集团在销售国或地区设立的子公司或直接销售给终端消费者，前述的集团内部交易环节会产生转移定价安排。在A股上市审核过程中会重点关注集团转移定价安排的商业合理性；集团内不同纳税主体因适用企业所得税率不同，是否存在通过内部交易不公允定价方式规避税负的情形；被主管税务机关重新核定交易价格并且被追缴税款及罚款的可能性等事项。
04 信息流
根据证监会发布的《首发业务若干问题解答》第53条信息系统核查相关规定，跨境电商企业因主要通过互联网开展业务，中介机构需要对其信息系统的可靠性进行核查。结合跨境电商企业的业务特征，在A股上市审核过程中重点关注事项，包括：
结合线上销售业务流程说明计算机系统的相关控制环节，对关键控制环节的设置、执行有效性情况；
经营数据的完整性和准确性，是否存在被篡改的风险，是否与财务数据是一致的；
终端消费者真实性和变动合理性分析，包括但不限于：报告期内各平台收入金额及交易次数、平均单次购买金额、新客户分析、客户购买次数分析、客户集中度和复购情况等，分析其变动趋势合理性，是否存在异常情形以及原因说明等；
终端消费者的行为核查，包括但不限于：销售订单分区域的分布情况分析，主要销售国家或地区占比结构分布分析、平台结构分析、平台单次交易分析、平台人均交易分析、订单金额区间分布情况分析、订单集中度分析、下单时间分析、销售产品集中度分析等，是否存在异常情形以及原因说明等；
资金流水核查，系统收款或交易金额与第三方支付渠道交易金额是否一致，是否存在自充值或刷单情况等；
获客成本、获客渠道是否合理，变动是否存在异常情形等。
此外，需要注意的是跨境电商企业To C业务主要都在线上完成，企业需确保历史期间相关商流、物流、资金流以及信息流等数据及文件留存的充分性及完整性，并建立相应的内控管理制度，以满足A股上市核查要求。
跨境电商企业在借助政策红利的东风以及巨大的海外市场发展机遇下，未来会涌现一批坚持创新、获得良好海外市场口碑的中国品牌。跨境电商企业也可充分利用A股资本市场将业务做大做强，同时结合上述审核问询关注的重点，积极建立健全内部控制体系、全面提高财务核算质量，为中国贸易高质量发展提供强大动能。
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