文丨方文
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
零售消费正在复苏，但不可忽视的是，经历过三年的磨难，商家也开始变得谨慎，开始向市场要效果、要效率。
有人说，三年的疫情加速了零售行业的数字化，没有数字化的企业可能要被淘汰。实际上，正在复苏的当下市场，效率低下的企业也意味着落后。
这次消费市场的爆发，没有了此前市场的粗放发展，伴随的是对数字化要求的提高。
作为智慧商业服务商，微盟的财报里，恰巧隐藏着消费市场复苏的秘密。
种种迹象表明，消费市场正在加速复苏。
3 月 30 日，微盟发布 2022 年财报，过去一年微盟营收为 18.39 亿元，小幅下滑 6.5%，经调整毛利为 11.2 亿元。
尽管受到三年疫情的长远影响，整个消费市场都呈现萎靡的状态，微盟取得当下的成绩已然不易。
当我们将微盟的业绩拆为上下半年来看，便可以看到消费市场正在带来积极的信号。
2022 年下半年，零售市场正在加速恢复。微盟下半年总收入环比上半年增长 4.4% 至人民币 9.39 亿元，其中订阅解决方案收入为 7.11 亿元，环比增长 22.3%，商家解决方案毛收入下半年完成 58 亿元，环比增长 37.9%，下半年经营性现金流出为 2.46 亿元，环比减少 49.2%。
众所周知，从去年 Q4 开始经济开始开放，整个社会的消费复苏加速。微盟的业绩也体现出了零售、餐饮等相关产业的发展情况，超过 20% 的增长情况，意味着整个零售市场的复苏是超预期的。
但是不容忽视的是，消费市场的商家们也更加谨慎。
微盟的营收主要分为订阅解决方案和商家解决方案两部分，即 SaaS 订阅服务和。
整个商业环境中数字化的程度大幅提高，以微盟业绩来看，SaaS 订阅解决方案依然是微盟的基本盘，年报数据显示，订阅解决方案收入逆势同比增长 8.7%，达 12.92 亿元。
值得注意的是，整个疫情三年时间里，数字化一直以来都是零售、餐饮等领域的升级重点，即便是疫情期间，微盟的订阅收入也实现了连续三年增长。
过去三年的时间里，微盟的订阅解决方案营收分别为 6.22 亿元、11.88 亿元、12.92 亿元，实现了稳定的增长。
尤其是零售板块，微盟 SaaS 业务保持增长主要来自于智慧零售板块的增长，收入达 5.13 亿元，同比内生增长 45.5%，占订阅解决方案收入 40%，拉动每用户平均收益同比增长 12.3% 至 12968 元，成为业绩稳定增长的基本盘。
与此同时，商家对于等投放的审慎态度，导致了业务的收入下滑，拖累了微盟的营收。
牛刀财经认为，商家审慎的投放态度反而对于零售行业是好事情。冬天里练内功，如果商家在疫情期间大量投入反而造成浪费，导致经济复苏的当下后力不足。
不仅是商家，互联网平台过去一年的时间里都在进行降本增效，也是为复苏积攒力量。即便是微盟自身，过去一年进行了两次人员精简，也是企业自身为后续的发力起跳减轻负担。
当然，微盟人员的精简发生在 2022 年，这部分费用的支出要在 2023 年才会体现出来。
另外，为了经济复苏期间减轻包袱，微盟计提了 5.68 亿元投资的公允价值变动以及金融资产特别信贷补备合计 5.68 亿元，为 2023 年的业绩减负。
这也就不难理解，为何微盟的营收持平的状态下，会录得利润下降。
大客化成为微盟零售领域重要的战略优势。
2018 年，微盟开始实行大客化战略，这也成为了疫情期间对冲行业整体下滑的重要举措。
财报数据显示，微盟订阅方案每用户平均收入从 2021 年的 11553 元增长到 12968 元，品牌商户的每用户平均订单收入为 20.1 万元，年均客单 50W 以上客户同比增长 31%，年均客单 30-50W 以上客户同比增长 43%，客户账号续签率达 85%，续费收入同比增长 39%。
过去三年里，企业加快数字化转型，企业从数字化基础建设到数字化营销等一系列的升级动作，微盟也成为受益者之一。
IDC《中国中小企业生存现状报告 2022》显示，中国中小企业 ICT（信息通信技术）总支出占中国企业 ICT 总支出的比例仅约 30%，而中大型、龙头企业总支出占 70%。
大客化不仅意味着客单价提升，也往往意味着更多的需求，以及对零售产业链更深刻的需求，从生产、销售、招标、议价、交付、增购、售后等各个环节，对上下游系统无缝集成和数据的全局应用要求就越高。
SaaS 服务商的生态越完善，越能适配大客户的需求。
得益于微盟在零售领域里的深耕，报告期内，微盟智慧零售已成为众多头部品牌数字化转型的首选产品，商户数量达到 6054 家。
其中，品牌商户达 1212 家，同步增长 20.8%，2022 年新增九牧王、报喜鸟、雅戈尔、快鱼、统一、蓝月亮等众多大型集团型客户。在中国时尚零售百强中，微盟客户已占比超 40%，微盟智慧零售正成为集团型零售企业的首选。
受持续推进大客化战略影响，微盟智慧零售业务在去年不利的宏观背景下表现优异，实现收入和商户数双双增长。智慧零售全年收入达 5.13 亿元，同比内生增长 45.5%，在订阅解决方案收入中的占比上升到 40%，发挥业绩增长稳定器的作用。微盟预计 2023 年智慧零售收入占比将提升至近 50%，2025 年至近 70%。
为何微盟能够在零售领域里深受企业的欢迎，关键在于其深刻洞察零售行业的变化。
比如，零售行业已经从增量时代发展到存量时代，为助推零售企业破局存量时代的韧性增长，服务实体经济数字化升级，微盟推出 ” 微盟智慧导购大赛 “， 超过 20 万名一线导购、近百家知名品牌参与本次大赛，对零售企业的导购重新进行全面数字化转型。
此外，从 2020 年到 2022 年，微盟还连续三年举办 616 购物节助力企业零售复苏，对零售操盘团队进行孵化和培养，吸引了包括联想乐呗、上海家化、蒙牛、来酷科技、三棵树、统一企业等近百家零售行业主流品牌参与。
受到良好业绩的刺激，中金证券、华安证券、中信证券等多家评级机构对微盟给予了增持或者买入的评级。
花旗证券在研报中提到，” 我们主要维持盈利估算，并保留 HK$6.5 的目标价。鉴于前景向好并且风险较低，给予了买入评级，并取消了‘高风险’评级。”
微盟的大客化战略成为了业绩在寒冬中维持韧性的关键。
华安证券认为，大客、生态、国际化是微盟在 2022 年初年末 SaaS 产品交付困难情况下仍录得正增长的重要原因；复杂组织结构下的云店与基于门店的导购产品，解决了商户关于门店数字化转型和导购资产化的痛点，是商户愿意持续合作并提升门店渗透率的主要原因。
冬天里练内功，对于微盟来说也不例外。
即便是过去疫情的三年时间里，微盟的研发投入不断增长。财报数据显示，2022 年，微盟不仅没有减少研发投入，反而进行了增加，从 2021 年的 7.75 亿元增长到 2022 年的 8.2 亿元。
去年 3 月，微盟经历两年时间的研发，正式上线了 WOS 新商业操作系统，已推出覆盖电商零售行业的主要产品与解决方案，其中包含：微商城、OneCRM、企微助手等核心产品以及智慧零售解决方案。WOS 新商业操作系统成为微盟赢得大客户的利器。
微盟集团董事会主席兼 CEO 孙涛勇表示，未来微盟给商家提供去中心化的商业操作系统，所有的产品、业务都可以融合到这套系统里，希望未来公司转变为产品驱动的 PLG 模式（由产品驱动的增长），这才是 WOS 真正的意义。
WOS 新商业操作系统是微盟商业生态的全面升级，融合了微盟近 10 年服务商业领域的技术实践和经验沉淀。随着 WOS 的推出，微盟将形成 “7+X 增长飞轮 “，包括商城、CRM、企微、CDP、流量、导购、数据等在内的七大微盟核心自研产品矩阵。
WOS 新商业操作系统受欢迎的原因，就在于商家已经从要需求到要效率，要效果的阶段。只有深刻懂得零售产业需求，实打实能推动零售企业效率提高的产品，才是商家最需要的。
实际应用场景上，WOS 使得小程序页面打开速度较微盟新云提升 30%+；流量承载能力较新云提升 2-8 倍；商家报表使用量较新云提升 130%+，截至 2022 年底，微盟云平台累计上架应用及服务 2541 个。
微盟的优势不仅在 WOS 新商业操作系统，还有 TSO 全链路营销策略。
2020 年，微盟提出了 TSO 全链路营销增长解决方案，满足企业对于企业流量增长、公私域流量运营的需求，并开始了对 TSO 全链路的探索与推进。
所谓 “TSO 全链路营销 “，指的是微盟的一体化的智慧增长解决方案，其中 T 代表 Traffic（流量），是营销；S 是 SaaS，是工具；O 代表 Operation，是运营，在一体化链条中，T 的核心是拓宽宽度，工具用于承接流量，运营将二者以及数据串联在一起。
通过 TSO，微盟打破了营销和交易的边界，客户可以单独获取营销方案，也可以在全链条方案中享受营销服务。
如今，微盟 TSO 再添一翼。
微信视频号去年第三季度开始发力，成为腾讯生态里重要的资源。
作为微信视频号官方运营服务商，微盟于 2022 年 12 月发布 ” 视频号营销助手 ” 解决方案，提升以 ” 视频号 ” 为载体的全链路营销服务能力，撬动公私域联营新增量。
财报数据显示，从 2022 年 6 月开始，微盟商家解决方案的毛收入实现探底反弹，下半年完成 58 亿元，环比增长 37.9%，月消耗回到 10 亿元以上。
2022 年，微盟在视频号商业化上取得不俗成绩。财报数据显示，报告期内微盟视频号商家 GMV 同比增长 3 倍，视频号接入商家同比增长 59.8%。
目前，微盟视频号业务已覆盖商家自播和达人分销两大场景，服务的头部商家日均直播时长达 11 小时，平均每月开播 26.7 天，同时使用企微助手沉淀私域，带来私域用户 59 倍的增长。
AIGC、chatGPT 等火了之后，各个商业场景都将迎来巨大的变革，SaaS 领域也不例外。
跟进 AI 等新技术方向被写在了微盟新一年的六大方向中。微盟财报中提到，将积极跟进 AI 等新技术方向，探求应用层机遇。
在微盟看来，GPT、Bard、文心一言等人工智能新技术的出现对于 SaaS 领域有着重大的推动和升级。
零售场景中，微盟将在与营销、数据智能、运营提效、用户体验等领域有初步的技术应用规划和产品端的探索，有关技术应用和产品未来的落地将能助力商家智慧经营、效率提升。
AI 将加速零售行业从数字化到智能化，微盟也将持续投入研发、升级迭代技术。
财报表示，2023 年微盟将加大在 AI、人工智能等技术的探索，整合 AI 在数字商业服务生态上的应用能力，持续加码 AI+ 零售，拓展 AIGC 在数字商业的应用场景，帮助商家实现人工智能运营提效，更高效地展开智能导购、智能客服、短视频直播策划等运营活动。
同时，微盟将加强与合作伙伴在 AI 技术上的生态合作。2023 年 2 月，微盟与百度文心一言达成生态合作，将把文心一言在算法、人工智能领域的技术能力与微盟 SaaS 产品和数字营销服务实现深度融合。
同时，微盟将继续深耕微信生态，探索未来腾讯拟在视频号中生成式 AI 应用的商业化机会；积极研究 GPT、Bard 等，并尝试在部分领域的开源自研，为客户带来更智能化的营销服务及产品，助力品牌实现更高效的数字化转型。
零售行业度过了寒冬，但是也要清晰地认知到，零售行业发生了翻天覆地的变化。
在当下这个消费复苏的时节，效率、效果成为新的关键词。
当消费复苏按下加速键，商家们青睐的，必然是那些 ” 冬天里练内功 ” 的产品和企业。